Тема 13 Методы оценки эффективности инвестиционного

Оценка эффективности инвестиционных проектов В статье рассматривается выбор направлений инвестирования, источников финансирования проектов, формы и методы регулирования инвестиционной деятельности. Одной из важнейших проблем при реализации инвестиционного проекта является его финансирование, которое должно обеспечивать: Финансирование это обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами всего хозяйства страны, регионов, предприятий, предпринимателей, граждан, а также различных экономических программ и видов экономической деятельности [1,с. Финансирование осуществляется из собственных, внутренних источников и из внешних источников, в виде ассигнований из средств бюджета, кредитных средств, иностранной помощи, взносов других лиц. Система финансирования инвестиционного проекта включает: Различают следующие формы финансирования инвестиционного проекта: Бюджетное финансирование предполагает инвестиционные вложения за счёт средств федерального бюджета, средств бюджетов субъектов РК, предоставляемых на возвратной и безвозвратной основе. Акционерное финансирование это форма получения инвестиционных ресурсов путём эмиссии ценных бумаг. Как правило, данный вид финансирования инвестиционных проектов предполагает:

Презентация: ТЭОП

Основные понятия об инвестициях и инвестиционных проектах Инвестиционный климат и инвестиционный потенциал Правовые основы инвестиционного проектирования Этапы подготовки инвестиционного проекта. Бизнез-план инвестиционного проекта Выбор и анализ товаров и рынков Влияние инвестиционной стратегии на позицию компании в отрасли. Жизненный цикл продукта и анализ отрасли Маркетинговый план План производства Организационный план Классификация инвестиций и инвестиционных проектов Концепция временной стоимости денег — как инструмент инвестиционного анализа.

Расчет современной стоимости чистого денежного потока по инвестиционному проекту Принятие решений инвестиционного характера Пространственная, временная и пространственно-временная оптимизация инвестиционных программ Стоимость цена капитала.

осуществляющего проект стабильности финансовой истории; результаты норма чистого приведенного дохода; значение внутренней нормы доходности, денежных потоков; стабильность поступления доходов от проекта; и ее влияние на цену продукта Региональные Ресурсные возможности.

Рассматриваемый показатель характеризует уровень инвестиционных рисков, связанных с ликвидностью. Более высокий срок окупаемости при прочих равных условиях сопряжен с возрастанием вероятности действия неконтролируемых случайных и неопределенных факторов. Указанные факторы особенно сильно проявляются в условиях инфляции, сокращая результаты и увеличивая затраты инвестирования, что ведет к снижению чистого приведенного дохода вплоть до отрицательных значений и вызывает, соответственно, отказ от осуществления инвестиций.

В методических рекомендациях, как правило, подчеркивается, что ни один из рассматриваемых показателей не является достаточным для принятия инвестиционного решения и при выборе объекта инвестирования следует исходить из ряда критериев. Это положение нуждается в уточнении, поскольку в ситуациях, когда возникает противоречие между различными показателями, для объективной оценки сравнительной эффективности инвестиций необходимо исходить из определенной иерархии показателей и той роли, которую каждый из них играет в системе оценок.

Значимость отдельных показателей для оценки сравнительной эффективности инвестиций вытекает из степени их связи с целью инвестирования. В соответствии с этим критериальным оценочным показателем является чистый дисконтированный доход, поскольку он, определяя меру интегрального эффекта, дает наиболее общую характеристику результата инвестирования, то есть непосредственно отражает цель инвестиций.

Все другие показатели характеризуют состояние инвестиционного объекта и имеют иное назначение при анализе инвестиций. Объективность результатов оценки сравнительной эффективности инвестиций во многом зависит от правильности определения нормы дисконта и тенденций ее изменения. В экономической литературе по инвестиционному анализу часто указывается на то, что недостатком метода чистого приведенного дохода является сложность выбора соответствующей нормы дисконта, и отмечается преимущество другого показателя эффективности инвестиций — нормы внутренней доходности , состоящее в том, что при его использовании нет необходимости заранее определять индивидуальную норму дисконта.

Между тем в действительности проблема определения нормы дисконта возникает и при использовании нормы внутренней доходности.

Дисконтная ставка: Бюджетное планирование деятельности промышленных предприятий

Последовательность проведения финансового анализа и оценки проекта Оценка инвестиционного проекта состоит из следующих этапов: Показатели эффективности дают точную картину инвестиционной привлекательности проекта. Анализ эффективности инвестиционных проектов часто выполняется в трех сценариях: Полные инвестиционные затраты представляют собой затраты на покупку оборудования и потребность в чистом оборотном капитале.

В процессе осуществления оценки затрат проекта для получения объективных результатов необходимо учитывать следующие моменты: Показатели эффективности инвестиций.

Система финансирования инвестиционного проекта включает: источники объем и структуру ресурсной базы, определяющие масштабы и виды . стоимость чистого денежного потока по инвестиционным проектам в таблице 4.

Приведенная стоимость . Задача любого инвестора состоит в том, чтобы найти такое реальное средство, которое принесло бы в конечном итоге доход, превосходящий расходы на его приобретение. При этом возникает сложная проблема: Следовательно, для решения поставленной задачи необходимо определить стоимость реального средства с учетом отдаленности во времени будущих поступлений доходов от его использования.

Чтобы определить целесообразность приобретения реального средства стоимостью 0 руб. Срок окупаемости РВР. Срок окупаемости проекта — это период, в течение которого происходит возмещение первоначальных инвестиционных затрат, или же это количество периодов шагов расчета, например, лет , в течение которых аккумулированная сумма предполагаемых будущих потоков доходов будет равна сумме начальных инвестиций.

Как правило, фирма сама устанавливает приемлемый срок окончания любого альтернативного инвестиционного проекта, например шагов. Этот срок определяется фирмой на основании своих собственных стратегических и тактических установок: Иными словами, для определения срока окупаемости проекта необходимо последовательно сравнивать аккумулированные суммы доходов с начальными инвестициями. Согласно правилу срока окупаемости, проект может быть принят, если выполняется условие.

Внутренняя норма доходности . Представляет собой расчетную ставку дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость проекта равна нулю Для расчета можно воспользоваться специально запрограммированными калькуляторами или программами для ПЭВМ.

Показатели эффективности проекта бизнесплана информационные технологии в менеджменте (управлении)

Сложные проценты широко применяются в долгосрочных финансовых операциях со сроками проведения более одного года. Формулы расчета: Они применяются в особых случаях, когда вычисления необходимо производить за бесконечно малые промежутки времени. Метод чистой современной стоимости. Величину можно определить по формуле:

страхование рисков, каналов ресурсного обеспечения реализации проекта, применительно к обособленному инвестиционному проекту, они сводятся в (платежи денежных средств), сальдо потока («чистый» денежный поток) .

Большую из величин принимаем ставкой дисконтирования. Во второй же ситуации, эксперт принимает за ставку дисконтирования. Управление инвестиционными проектами Для любого инвестиционного проекта необходимо определять величины всех инвестиционных показателей, так как решение об исполнении проекта инвестирования принимается на основе их совокупности. Помимо вопроса координирования результатов по разным показателям инвестору необходимо решать задачу плюрализма альтернативных проектов.

Принятие инвестиционного решения на основе совокупности инвестиционных критериев Превалирование над остальными показателями предопределен тем, что он обладает сравнительно большей восприимчивостью к переменам стоимости средств финансирования инвестиционного проекта. Из всего сказанного ранее сделаем вывод, что при реализации выбора проекта инвестирования из совокупности, необходимо анализировать все инвестиционные показатели, исследовать сущность зависимости функций проектов от ставки процентной, вычислять присутствие точки Фишера, но доминирующим фактором считать .

Альтернативные подходы к оценке инвестиционных проектов:

Методы анализа инвестиционных проектов. Анализ риска проекта

Глава Прогнозирование и управление денежными потоками Денежные потоки фирмы окончание В случае с проектом финансирования ситуация обратная: Поскольку привлеченные средства не бесплатны, в рамках данного проекта прогнозируемый отток денежных средств будет с очевидностью превышать фактический приток.

чистого производства, внедрения прогрессивных и ресурсосберегающих Поэтому оценка показателей эффективности инвестиционного проекта является Известны затратный и ресурсный подходы к оценке инвестиций. объема производства, прибыли, денежных потоков, экспертиза проекта и др.

Скачать электронную версию Библиографическое описание: Кононенко В. Оценка эффективности инвестиционного проекта должна осуществляться на стадиях разработки инвестиционного предложения; разработки"Обоснования инвестиций; разработки технико-экономического обоснования ТЭО проекта; осуществления инвестиционного проекта экономический мониторинг.

На стадии разработки инвестиционного предложения во многих случаях можно ограничиться оценкой эффективности инвестиционного проекта в целом. Схема финансирования проекта может быть намечена в самых общих чертах в том числе по аналогии, на основании экспертных оценок. При разработке Обоснования инвестиций и ТЭО проекта должны оцениваться все приведенные виды эффективности.

При этом на стадии разработки обоснования инвестиций схема финансирования может быть ориентировочной; на стадии разработки ТЭО проекта должны использоваться реальные исходные данные, в том числе и по схеме финансирования [1]. В процессе экономического мониторинга рекомендуется оценивать и сопоставлять с исходным расчетом только показатели эффективности участия предприятий в проекте. Для того чтобы проект стал конкурентоспособным и представлял интерес для инвесторов необходимо обеспечить четыре условия: Экономическая эффективность - способность проекта обеспечить в будущем уровень доходности для всех его участников и сгенерировать достаточный денежный поток.

Следует доказать, что денежные потоки проекта будут больше денежных оттоков, как минимум, с заданным требуемым уровнем доходности. Осуществимость проекта в техническом плане - возможность осуществить проект в заданных технических, ресурсных, природно-климатических и организационных условиях. Техническая часть документа должна содержать полное описание техники и технологии, лежащей в основе проекта, а также основные действия по ее внедрению, обслуживанию и поддержанию в рабочем состоянии.

Финансовый анализ деятельности предприятия (международные подходы)

Ориентировочный объем описательной части бизнес-плана должен составлять: Основная информация об организации отражается в Паспорте организации. В случае разработки бизнес-плана с участием привлеченных организаций, индивидуальных предпринимателей информация о разработчиках бизнес-плана отражается в Сведениях о разработчике бизнес-плана. Соответствующие формы приведены в Приложении 1 настоящих Правил, которые оформляются отдельным приложением к бизнес-плану.

ограничения, связанные с ресурсной базой инвестиционного проекта. .. Расчет свободного денежного потока по инвестиционному проекту (FCFF) . Чистый долг - остаток задолженности по кредитам и займам за вычетом.

Расчет стоимости нематериальных активов, созданных на базе объектов интеллектуальной собственности Далее путем прямой капитализации или дисконтирования получаемого денежного потока можно определить стоимость ИК компании методы подсчета очков - Идентифицируются различные -методов не предполагает получения денежной оценки ИК Эти методы подобны методам диагностической информационной системы Все известные методики оценки ИК Нормативный подход достаточно прост в применении однако обладает низкой точностью и может применяться лишь для ориентировочного определения где - весовой коэффициент Р технического показателя принятый в практике маркетинга Определяется экономический эффект оригинальной технологии по отношению Дополнительная чистая прибыль от реализации -го образца техники усовершенствованного на основе ОИС в момент времени Основные подходы к определению способности торговой организации к самофинансированию Стабильная способность к самофинансированию которая определяется совокупными размерами чистой прибыли амортизационных отчислений и отчислений в резерв касающихся неопределенных рисков и или рисков на Нарушение ресурсных потоков в тех или иных отраслях неизбежно приводит к дестабилизации финансовых потоков в торговле что негативно влияет на возможности самофинансирования Во-вторых на размер самофинансирования существенное влияние Возможность организации по самофинансированию и заемному финансированию по мнению ряда ученых наилучшим образом могут отразить коэффициенты покрытия которые в общем виде показывают способность организации за счет поступлений оплачивать свои затраты - денежные средства направленные на оплату приобретенных товаров работ услуг сырья и материалов оплату труда персонала Использование рыночного подхода основанного на информации по аналогичным продажам достаточно затруднено из-за отсутствия именно такой открытой информации Необходимость оценки кредиторской задолженности предприятия обычно возникает КЗк п Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности определяется как Кобкз ВР СКЗ Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение Можно также провести сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности определив при этом потери организации от дебиторской задолженности выигрыш организации от кредиторской задолженности чистую кредитную позицию и итоговый выигрыш от чистой кредитной позиции по следующим формулам ПотериДЗ ДЗ инф ВыигрышКЗ ДЗ инф Чистая кредитная позиция ДЗ Это отражает сокращение сроков оплаты отгруженных предприятием товаров снижение размеров денежных средств отвлеченных из оборота дебиторами По доле дебиторской задолженности в оборотных активах и сроку Закупки, запасы, поставки: Для анализа эффективности закупочной политики целесообразно также рассчитывать коэффициент обратной оборачиваемости показывающий период оборота запасов в днях то есть срок за который они Закупку товаров по каждому из ценовых вариантов можно представить как отдельный инвестиционный проект рассчитать и сравнить чистую приведенную стоимость каждого из них сравнить и выбрать оптимальный вариант

Правила по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов

— инвестиционные расходы капитальные вложения в году . Внутренняя норма доходности Внутренняя норма доходности англ. Экономический смысл этого показателя можно пояснить следующим образом. В качестве альтернативы вложениям финансовых средств в инвестиционный проект рассматривается помещение тех же средств так же распределенных по времени вложения под некоторый банковский процент. Распределенные во времени доходы , получаемые от реализации инвестиционного проекта, также помещаются на депозитный счет в банке под тот же процент.

Необходимо рассчитать период окупаемости инвестиционного проекта при расчетная сумма чистого денежного потока по проекту составляет тыс . при соблюдении ресурсных ограничений по инвестициям сумма величин .

Обзор рынка: Организационный план реализации инвестиционного проекта: Производственный план инвестиционного проекта: Предпосылки прогнозирования инвестиционного проекта: Прогнозные показатели инвестиционного проекта: Анализ рисков инвестиционного проекта: Исходя из всей приводимой выше информации о рынке и инвестиционном проекте, проводится итоговый всесторонний -анализ инвестиционного проекта по следующим направлениям: Выводы и рекомендации.

Требования к построению и оформлению финансовой модели. Построение финансовой модели осуществляется инициатором инвестиционного проекта. Финансовая модель должна быть предоставлена в электронном виде в формате или более поздняя версия и на бумажном носителе в виде отчетной формы, сформированной по результатам проведения расчетов, и книги допущений.

Как рассчитать свободный денежный поток